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工商時報【記者陳欣文╱台北報導】

美國聯準會升息與否成為市場關注焦點，統計各類高收益債券表現，中資美元高收益債券指數價格走勢相對平穩，累積今年來報酬率仍達5％，居各類高收益債券指數之冠，優於全球高收益債券指數的0.11％，防禦性高。

統一中國高收益債券基金經理人涂韶鈺指出，相對美國將進入升息循環，擁有較高利率環境的大陸卻正步入降息循環，對大陸債券投資人來說，正是票息收益及資本利得兼得的好時機。

尤其是美國即將升息的預期推升美元走強，中資美元高收益債以美元計價，比人民幣計價的中國境內債及點心債更具有優勢。

涂韶鈺表示，中資美元高收益債的到期殖利率9.1％，收益率具高水準，但是存續期間僅3.39年，相對較短，表示對利率的敏感度較低，比其他債種更能抵禦短期利率波動風險，受美國升息影響小。

德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，中國經濟成長速度因結構轉型而放緩，但寬鬆貨幣政策的支撐下，流動性仍充沛，相較其他新興市場更具投資價值。

他指出，考量美國升息趨勢下的市場波動可能加劇，建議藉由複合債的方式，廣納多元券種，短線可提高現金部位，並運用避險工具控管下檔風險，待升息前後出現買點，再伺機加碼具利差的優質信用債，包括大陸債與信用評等較佳的高收益債，較能掌握資金快速輪動的債市投資機會。

保德信亞洲新興市場債券基金經理人鍾美君分析，包括大陸企業在內的亞洲新興市場債券，承受略高於政府債券的風險，卻可得到接近高收益債的收益率。

回顧2000年以來的債市，持有新興亞債一年，正報酬機率為86％，若持有三年，正報酬機率高達98％，鎖定亞洲具價值公司的美元債，更有降低匯損的機會。但鍾美君也提醒，近期大陸股匯市波動較大，屬於風險性資產，目前不建議重押。



新聞來源https://tw.news.yahoo.com/中資美元高收債-防禦力高-215008849--finance.html

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